WYCENA SPÓŁEK W WARUNKACH KRYZYSU

Przypadek pandemii

Autor: Marek Panfil, Paweł Wnuczak

Wydawnictwo: Poltext

Oprawa: miękka ze skrzydełkami

Liczba stron: 556

Format: 16.5 x 23.5 cm

Pandemia Covid-19 stanowi tylko szczególny przypadek kryzysu w wielu jego wymiarach: medycznym, społecznym, finansowym, gospodarczym i politycznym.

Ponieważ kryzysy będą nam towarzyszyć także w przyszłości, a „czarny łabędź” nieraz jeszcze zaskoczy nas swoim nieoczekiwanym pojawieniem się, wycena przedsiębiorstwa w warunkach kryzysu zawsze będzie stanowić wyzwanie. Książka jest próbą zmierzenia się z tym wyzwaniem.

Inspiracją książki był coroczny raport PwC dotyczący 100 globalnych spółek o największej kapitalizacji rynkowej. Uczestnicy I edycji studiów podyplomowych Wycena przedsiębiorstwa i modelowanie finansowe w Akademii Leona Koźmińskiego w swoich pracach końcowych przygotowywali analizę fundamentalną wybranych spółek z publikacji PwC. W marcu 2020 r. ogłoszono na świecie pandemię i wprowadzono ograniczenia w handlu międzynarodowym i obrocie krajowym. Ta nieoczekiwana sytuacja wpłynęła negatywnie lub pozytywnie na przedsiębiorstwa analizowane przez autorów książki. Każdy musiał odpowiedzieć sobie na pytanie: W jakim stopniu pandemia 2020 r. wpłynęła na wyniki analizowanej spółki? Jak to uwzględnić w prognozie finansowej?

Z listy TOP-100 spółek o największej wartości rynkowej na świecie w książce znalazły się:

• Alibaba, Amazon.com (e-commerce), autorzy: Elżbieta Kusak, Paulina Święcicka

• AstraZeneca (branża farmaceutyczna), autor: Michał Pik

• AT&T, Verizon Communications (telekomunikacja), autorzy: Aldona Gawron, Paweł Garwoła

• Coca-Cola (napoje niealkoholowe), autor: Maciej Wojciechowski

• ExxonMobil (energia – ropa i gaz), autor: Sebastian Stypczyński

• Microsoft, Apple (technologia i oprogramowanie), autorzy: Krzysztof Rycaj, Konrad Ogrodowicz

• Facebook (sieć społecznościowa), autor: Radosław Bartosiak.

Redaktorzy dodali do tej listy dwie polskie spółki typu blue chips z GPW w Warszawie: Allegro (e-commerce) – autor: Marek Panfil oraz PZU (ubezpieczenia) – autor: Kamil Niewiatowski.

Książka składa się z 14 rozdziałów, z których pierwsze dwa mają charakter teoretyczny, natomiast kolejnych 12 dotyczy analizy fundamentalnej wybranych spółek.

Każda wycena ma charakter indywidualny i subiektywny. Biegły powinien kierować się zdrowym rozsądkiem, przyjmując wiele subiektywnych założeń. Nie można zapominać, że wycena przedsiębiorstwa to zarówno teoria (nauka), jak i sztuka, oparta na intuicji i doświadczeniu wyceniającego.